Modelo Mundell-Fleming e implicaciones económicas de los diferenciales de tasas de interés
¿En qué consiste el modelo Mundell-Fleming e implicaciones económicas de los diferenciales de tasas de interés?
La tasa de interés en una economía pequeña y abierta no solo está determinada por la tasa de interés mundial, sino también por el factor de riesgo y la expectativa de un cambio en la $RE$.
Tasa de interés nacional ($r$) y prima de riesgo ($θ$)
La tasa de interés nacional ($r$) está determinada por:
(a) Tasa de interés mundial ($r^*$)
(b) Prima de riesgo ($θ$)
La prima de riesgo ($θ$) está determinada por:
(a) Riesgo
(b) Cambio esperado en el $TCR$
Inicialmente, la economía está en equilibrio en el punto $A$ donde $ES_1 = LM_1$
$ER$ → $є_1$
Nivel de ingresos → $Y_1$
Asumir
Aumenta la prima de riesgo ($θ$). Por tanto, $r = r^* + θ$. El aumento de $θ$ dará lugar a un aumento de la tasa de interés interna. Cuando la tasa de interés doméstica ($r$) aumenta, se tienen 2 efectos:
1. Debido al aumento de la prima, la tasa de interés interna aumenta. Por tanto, la inversión disminuirá. Como resultado, la curva IS se desplazará hacia la izquierda de $IS_1$ a $IS_2$ (Fig. 18.15).
2. La curva $LM$ se desplazará hacia la derecha de $LM_1$ a $LM_2$.
Razón
La demanda de dinero con fines especulativos ($L_2$) está inversamente relacionada con la tasa de interés. Por tanto, $r^* + θ > r^*$. En consecuencia, la demanda de dinero cae con la oferta monetaria dada:
$$ \text{Oferta monetaria } > \text{ Demanda de dinero}$$
Entonces, habrá más dinero para fines de transacción. Junto con ello, como $r^* + 0 > r^*$. Por tanto:
$$ \text{Entradas } > \text{ Salidas}$$
Resultado
La oferta monetaria aumentará. Por tanto, la curva $LM$ se desplazará hacia la derecha a $LM_2$
La economía estará en equilibrio en el punto $B$ donde $IS_2 = LM_2$.
El tipo de cambio → $є_2$
En consecuencia, $ER$ cae de $є_1$ a $є_2$ y $NX$ sube.
El nivel de ingresos aumenta de $Y_1$ a $Y_2$ porque la magnitud del aumento de $NX$ es mayor que la disminución de la inversión. Por lo tanto, aunque la inversión cae, pero debido a la depreciación de $ER$, $NX$ aumenta y el nivel de ingresos aumenta.
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